全球供应调整推动白糖期货价格短期偏强

近期国际糖市面临供应紧张局面，巴西库存偏低叠加印度减产预期使得原糖价格获得有力支撑。本周原糖期价延续强势，主要受到巴西未来产量不确定性和5月合约临近交割期的影响。根据印度糖厂联合会数据，2024/25榨季印度甘蔗加工量同比下滑11%，食糖产量减少了近540万吨。尽管北半球榨季接近尾声，但市场焦点转向巴西的新榨季生产进程，预计未来供应压力将逐步缓解。国内糖市方面，销售情况表现良好，广西和云南两大主产地现货报价稳中有升，表明当前国产糖供应仍显紧张，这进一步强化了期货市场的多头氛围。云南糖厂陆续收榨的同时，2024/25榨季食糖产量预期提升至约220-225万吨，同比增长8%-10.8%。不过，在进口糖尚未完全补充之前，现货价格仍有上行动力，短期内预计白糖期货维持强势震荡格局。

【财醒来点评】：从目前形势看，原糖价格上涨的主要驱动力来自供需基本面的收紧。尤其是印度的大幅减产和巴西新榨季初期的产量不确定性，将对全球糖价形成显著支撑。对于国内而言，虽然国产糖产量有所回升，但在进口配额限制和内外价差存在的背景下，期货价格短期内仍将受到成本端的支撑。然而，考虑到巴西即将进入丰产周期，中期糖价存在下行风险。投资者应重点关注巴西天气状况及中国进口政策的变化。操作上建议投资者把握节奏，逢低建仓的同时做好风险控制，严格设置止损线。