沪铝期货承压下行但需求回暖前景可期

本周沪铝期货整体呈现震荡偏弱格局，3日主力合约收盘价录得20420元/吨，周度跌幅达到0.8%。尽管近期供给端有减产检修现象，但新投产能快速释放对冲了部分影响，国内电解铝运行产能有所提升。从需求端来看，加工企业开工率持续改善，尤其铝型材、铝线缆等领域表现抢眼，显示下游需求正在复苏。此外，铝棒加工费保持上涨趋势，反映出市场需求仍有韧性。库存方面，交易所库存和社会库存均出现不同程度下降，其中铝锭库存去化尤为显著，达到3.7万吨，社会库存降至76.5万吨，暗示当前市场供需结构逐步改善。尽管短期内受到外部宏观环境波动影响，但多板块需求启动和库存去化的进程或将推动铝价走出低谷。

【财醒来点评】：当前沪铝期货的价格波动主要由供需两端的变化主导。供给端的压力短期内难以完全消退，但需求侧的逐步回暖为价格提供了支撑。建议投资者重点关注库存变化趋势以及云南地区电解铝复产进展，适时布局多单，入场区间设在20000-20200元/吨，止损位可设在19500元/吨以下。从中长期看，铝价有望在成本支撑和需求复苏的共同作用下实现反弹，但仍需警惕外部经济不确定性带来的波动风险。