沪铜期货面临关税压力但国内消费支撑显现

近期国际市场上突如其来的关税变动引发了铜价的剧烈波动。在刚刚过去的清明假期期间，LME铜和COMEX铜分别下跌了8.95%和10.21%，创下多年罕见的单日跌幅。尽管全球经济尚未完全陷入衰退迹象，但关税带来的不确定性已显著影响市场情绪，令风险资产承压，包括美股在内的多类资产出现大幅回调。

相较于国际市场，国内沪铜期货的跌幅相对有限，虽然外盘的剧烈波动可能对国内市场形成一定压力，但由于当前处于消费旺季，国内铜的实际需求依然旺盛。加之国内期货市场的涨跌停板限制，沪铜期货短期内面临跌停风险的可能性较小。不过，值得注意的是，矿端与冶炼端之间的矛盾仍未得到缓解，加工费维持低位运行，这将对未来的供应产生潜在约束。同时，再生铜市场的紧张态势也在加剧，尤其是美国对中国废铜出口的豁免措施虽提供了短期套利机会，但仍无法扭转中期供应趋紧的趋势。

展望未来，随着国内外贸易环境的变化，投资者需密切关注关税政策走向及其实体经济影响。在短期内，国内沪铜期货可能表现出较强的抗跌性，但如果实体经济指标进一步恶化，铜价可能面临更大下行压力。因此，对于交易者而言，可考虑采取灵活的操作策略，如利用Back结构进行跨期套利，并在铜价急跌时关注逢低买入的机会。

【财醒来点评】：在全球贸易摩擦升级的背景下，沪铜期货短期内仍会受到外部环境的干扰，但国内消费旺季和实际需求的支撑为其提供了一定缓冲空间。从长期看，供应链瓶颈和技术进步将是决定铜价走势的关键因素之一。建议投资者结合宏观经济数据和产业动态审慎评估风险，同时注重风险管理，合理分配资金仓位，以应对市场可能的反复震荡。