美关税政策扰动 豆粕期货表现分化

近期国际农产品市场受到多种因素影响，国内豆粕期货价格表现出明显的分化特征。一方面，受美豆出口受阻担忧及国内油厂库存紧张影响，远月豆粕期货合约获得支撑；另一方面，近月合约因进口大豆集中到港压力而表现相对弱势。

国内豆粕主力合约呈现近弱远强格局，2505合约因现货供应压力减仓1.6%，而2509合约则因供应不确定性和潜在的需求增长显著增仓上涨2.36%。业内分析指出，当前国际市场贸易摩擦加剧，美国农产品出口面临挑战，但南美丰产预期一定程度缓解了全球供应紧张局面。

与此同时，菜粕期货尾盘因空头减仓推动而大幅上涨，表明短期资金情绪波动对市场走势产生重要影响。值得注意的是，菜粕市场的整体观望氛围依旧浓厚，表明投资者对于未来供需变化持谨慎态度。

从基本面来看，国内油厂压榨利润有所改善，但并未带动菜籽进口量的增加，这预示着短期内国内菜籽库存或将下降，进而对菜粕价格形成支撑。此外，国内外气象条件的变化也给农作物生产带来不确定性，特别是玉米带的极端天气可能影响未来作物产量。

【财醒来点评】：当前豆粕期货市场的分层表现反映了多空力量博弈加剧。投资者需密切关注中美贸易关系进展及南美大豆出口进度，这些因素将直接影响全球大豆供需平衡表。建议在操作策略上保持灵活应对，短期内可重点关注远月合约的投资机会，同时警惕政策变动带来的市场波动风险。从中长期看，豆粕价格中枢或将继续受到供应端调整和需求端变化的双重驱动，投资者应做好风险管理，合理配置资产组合。