USDA上调美豆压榨预期 国内菜籽上市或加重蛋白粕销售压力

近期全球农产品市场波动显著，多方因素共同作用影响了豆粕期货走势。首先，美国农业部在最新的报告中提高了对2024/25年度美豆压榨量的预测，这表明美国国内对于豆粕的需求依然强劲。然而，与此同时，巴西和阿根廷作为全球重要的大豆供应国，其生产形势却不尽相同。巴西大豆收割进度加快，但阿根廷则受到持续干旱困扰，预计产量将小幅下调，这对国际豆粕市场的供应平衡带来了不确定性。

在国内市场，5月份南方新菜籽的上市成为一大焦点。今年国内菜籽产量预计同比增长3%-4%，这可能加剧蛋白粕类产品的销售压力。同时，随着饲料厂逐步调整配方，以及水产养殖旺季尚未全面启动，市场需求显得相对疲软，终端采购情绪低迷，这进一步施压豆粕现货价格。

港口库存数据同样值得关注。截至第12周，全国大豆开机率有所下降，而豆粕库存却出现了增长，这反映出当前阶段国内市场供给充足，但需求端存在抑制因素。此外，部分油企因胀库风险计划暂停加工活动，这也暗示短期内库存压力可能继续累积。

综合来看，虽然国际市场对于美豆需求保持乐观，但国内即将上市的新菜籽以及季节性淡季效应或将压制豆粕期货的价格表现。投资者需警惕供需错配带来的价格下行风险，并合理规划仓位管理。

【财醒来点评】：近期豆粕期货面临多重挑战，包括国内外供给端的变化以及国内需求面的暂时性疲弱。建议投资者密切关注天气变化对南美大豆收割的影响以及国内新作上市节奏，同时结合技术指标把握入场时机。长期而言，若需求端能够如期复苏，则豆粕期货仍有反弹空间，但短期内需防范回调风险，操作上宜采取波段策略规避潜在亏损。