关税加码致沪锌承压震荡，市场聚焦供需博弈

近期沪锌期货呈现偏弱震荡格局。宏观层面，美国3月小非农数据表现较好，但随之而来的关税措施超出预期，引发市场对全球经济复苏进程的忧虑情绪。从基本面上分析，4月份国内矿山复产带来了锌精矿供给增量，同时加工费有所上调，增幅在100至300元之间。此外，因硫酸等副产品价格上涨，部分炼厂提高了生产积极性，原计划于4月进行的检修安排也推迟到了5月之后。需求方面，尽管下游企业节前备货需求释放，但假期期间整体开工率下降，现货市场升水有所回升。然而，在宏观不确定性增加和供应压力增大的双重影响下，沪锌期货面临一定下行压力。

【财醒来点评】：当前沪锌期货正处于供需动态变化的关键节点，供应端的边际改善与需求端的季节性疲软共同作用下，价格波动风险加剧。短期内需警惕外部宏观因素带来的冲击，尤其是关税政策可能进一步抑制出口导向型行业的需求增长。对于投资者而言，应重点关注加工费走势及主要产区检修计划的调整情况，以此判断未来成本支撑的有效性。操作上，建议采取谨慎观望态度，可适当利用期权工具锁定潜在风险，同时关注技术图形中的关键支撑位是否被有效跌破，以此作为入场信号的参考依据。