沪铜期价承压下行，消费复苏力度不及预期

近期沪铜期货价格显著调整，主力合约跌破八万大关，显现市场对于未来需求前景的担忧情绪。截至最新交易日，沪铜主力合约收盘于79890元/吨，较前一日下跌860元/吨，跌幅达1.08%。全天成交量为9.78万手，持仓量为19.6万手，呈现减仓态势。这一走势反映了在高铜价背景下，下游消费端承受了一定压力。

从基本面来看，供给端相对稳定，但需求端表现却略显疲软。据统计，智利铜产量同比下降5.4%，同时国内铜冶炼厂检修计划增加了供给不确定性。然而，尽管存在上述支撑因素，终端市场需求释放仍未能完全跟上步伐。据企业反馈，3月份精铜杆订单虽环比改善，但新增消费动能不足，尤其受到铜价波动和原料紧张的制约。

此外，库存水平也对价格形成压制。上期所铜仓单数量较前期减少5624吨至130379吨，显示市场短期库存压力有所缓解，但整体消费回暖的持续性仍需观察。

展望后市，全球经济复苏节奏和美元走势将成为影响铜价的重要变量。虽然当前全球铜精矿供应维持偏紧状态，且废铜资源同样紧张，但从目前的市场表现看，高企的铜价已对消费端造成一定抑制。如果需求端无法有效放大，沪铜价格可能进一步承压。

【财醒来点评】：近期沪铜市场的表现凸显了价格驱动型需求模式下的脆弱性。一方面，上游供应端的收缩提供了一定支撑；另一方面，下游消费尚未展现出全面复苏迹象，尤其是终端企业因成本压力减少采购意愿。在当前节点，投资者需警惕高铜价可能带来的系统性风险，建议采取谨慎观望策略，关注消费数据是否能够实质性改善。同时，技术面上，若沪铜继续跌破关键支撑位，则可能触发更大规模的调整。因此，现阶段宜控制仓位，等待明确信号再做决策。