沪镍成本支撑提升 短期震荡格局或延续

近期沪镍期货价格呈现偏弱震荡态势，主力合约夜盘收盘价为128830元/吨，日跌幅达到0.36%。国际市场上，LME主力合约收盘价为15995美元/吨，跌幅为1.08%。从供需层面看，苏拉威西地区的雨季导致镍矿供应恢复速度放缓，加之印尼政府计划对镍矿出口实施增税政策的预期增强，镍矿价格保持坚挺。此外，受苏里高地区出货恢复及镍铁价格上涨推动，菲律宾镍矿报价也处于高位。

中间产品方面，由于印尼洪水影响Morowali园区生产，MHP（氢氧化镍钴）的4月供应预计出现下降。同时，印尼高冰镍排产较低且成本较高，促使下游转向采购MHP作为替代原料，MHP的成交系数持续攀升。尽管如此，国内不锈钢产量维持高位，镍铁价格依旧表现出稳中偏强的趋势，这对精炼镍的生产成本构成了有力支撑。

不过，需要注意的是，今年中间品低成本产能的加速释放可能会对精炼镍的需求形成压力，加上终端市场需求缺乏显著增长，这使得精炼镍市场价格未来可能面临下行压力。因此，尽管短期内成本端提供了一定支撑，沪镍期货的波动性依然较大，主力合约运行区间预计为126000-132000元/吨。

【财醒来点评】：当前沪镍期货市场的核心矛盾在于成本支撑与供应释放之间的博弈。一方面，印尼政策调整以及自然灾害引发的供给收缩有助于稳定价格；另一方面，随着全球新能源汽车需求的增长，不锈钢及电池材料领域对镍的需求持续上升。整体来看，沪镍期货短期内可能维持宽幅震荡走势，投资者应密切关注印尼政策进展以及印尼以外主要镍产区的动态变化。对于长期投资者而言，可以关注具备资源优势的企业进行战略性布局，同时警惕因宏观环境变化带来的系统性风险。