焦煤期货受需求支撑小幅反弹，但仍面临进口压力

近期焦煤期货市场表现出现波动，现货端价格在焦炭首轮提涨的带动下小幅探涨，但整体上行空间受到一定限制。铁水产量持续回升为焦煤需求提供了短期支撑，同时港口库存数据显示整体供应仍偏宽松，导致现货市场按需采购成为主流操作。尽管盘面价格已显现触底反弹迹象，但进口端甘其毛都口岸的库存压力仍未缓解，这使得本轮反弹的力度和持久性存疑。

据统计，2024年中国进口炼焦煤总量同比增长19.97%，然而12月单月进口量却环比下降12.89%，同比减少6.58%。焦炭出口方面同样承压，全年出口量同比下降5.28%。综合来看，炼焦煤市场的供需格局尚未完全改善，进口环节的压力可能进一步制约未来的价格上涨空间。

从估值角度看，当前焦煤期货的综合利润、基差及绝对价格处于中性水平，短期内或维持区间震荡走势。操作建议方面，市场研判倾向于空单持有，投资者需警惕进口端库存积压对价格造成的潜在下行风险。

【财醒来点评】：当前焦煤期货市场的关键驱动因素在于需求端的边际变化与进口压力之间的博弈。虽然近期铁水产量增长对价格形成了一定支撑，但供应端的压力以及进口炼焦煤成本的不确定性，仍是制约价格上涨的重要因素。建议投资者关注宏观政策走向及下游行业需求的变化，适时调整仓位并做好风险管理。此外，在市场情绪趋于谨慎的情况下，短线交易者可考虑依托技术支撑位进行低吸高抛操作，而中长期投资者则应更多聚焦于基本面改善的时间节点。