全球供需变化推动白糖期货高位震荡

近期国际原糖市场表现强劲，主力合约稳步回升至19.59美分/磅，主要受库存低位及合约交割临近的影响。国内方面，广西与云南两大主产区的制糖集团报价持续上调，广西报价区间为6210~6330元/吨，云南为6030~6080元/吨。最新数据显示，泰国24/25榨季甘蔗压榨量同比增长12.22%，产糖量增长14.81%，平均产糖率也有所提升，反映出该国糖业生产效率的提高。而随着巴西即将进入新榨季，其开榨情况将成为影响国际糖市的关键变量。目前，国内糖源补充尚需时日，预计在进口糖源到位前，国内白糖期货价格仍将保持高位运行态势。从长期趋势看，市场供应偏紧格局或将延续，但需警惕国际能源价格波动带来的间接影响。

【财醒来点评】：短期来看，国内白糖期货因供需错配及现货市场支撑有望继续震荡偏强，投资者可重点关注巴西新榨季产量释放节奏及国内库存变化。中期而言，若巴西增产不及预期且国际原油价格企稳，糖价仍有进一步上行空间。操作上建议采取区间波段操作策略，同时注意控制仓位规避风险。对于产业链企业而言，合理利用期货工具进行套期保值将是有效应对价格波动的有效手段。