沪铜期货面临短期高位回调与长期供需双紧格局

近期沪铜期货市场呈现震荡偏强态势，整体运行于79000-81000元/吨区间，但从中期来看，铜价将在66000-90000元/吨范围内宽幅波动。宏观层面，国际市场对关税政策的预期引发一定不确定性，而国内市场则受益于经济政策持续优化以及中长期资金注入权益市场的积极信号。然而，铜价在触及关键高位后面临的回调风险不可忽视。

从供给端来看，印度精炼铜产量稳步提升，而智利作为全球最大的铜生产国之一，其铜产量在2025年2月出现同比下降。此外，日本住友金属计划下调其冶炼产能，这在一定程度上缓解了废铜供应紧张的压力，但也凸显了全球铜矿资源整体供应偏紧的局面。与此同时，国内精铜杆消费虽有所改善，但订单多来自前期积压需求，实际新增消费表现低于预期。值得注意的是，铜线缆企业的开工率虽环比提升，但下游采购意愿因价格波动而受到抑制，这在一定程度上削弱了需求端的实际拉动作用。

库存数据同样值得关注。截至4月2日，上期所铜仓单已降至130379吨，较之前有显著减少，反映出现货市场的紧张局面。但综合全球供需现状，沪铜期货投资者仍需警惕高位回调风险，建议采取逢高减持的谨慎策略。

【财醒来点评】：当前沪铜期货处于多空交织的复杂阶段。短期来看，高位铜价易受技术性抛售压力影响，加之市场对中美关税政策的预期趋于负面，价格存在回调压力。但从中长期维度分析，铜矿资源紧张与废铜供需偏紧的基本面支撑仍较强劲，铜价下行空间有限。建议投资者关注库存动态与美元指数变化，逢低适量买入以规避市场波动风险，同时需谨防因外围事件冲击带来的系统性风险。