生猪期货市场短期拐点临近，中期承压明显

近期生猪现货价格呈现区域分化格局，广东地区达到15.55元/千克的高位，而黑龙江则降至14元/千克。根据生猪出栏计划与实际出栏量对比，1-3月生猪供应量增幅低于预期，主要受压栏增重及二次育肥补栏的影响。伴随4月气温升高，肥标价差收窄，肥猪需求减弱，市场预期短期生猪价格拐点即将显现。

从能繁母猪及新生仔猪的数据推算来看，2024年7-9月的新生仔猪数量出现增长，结合能繁母猪存栏的结构性变化，生猪出栏量预期将逐步上升。然而，实际出栏量却受到压栏和二次育肥的干扰，使得市场供给增幅低于理论预测。随着节后肥猪集中出栏的压力增大，生猪期货市场短期内可能出现价格波动，需要警惕肥标价差倒挂带来的供应端压力。

从长远来看，生猪市场的供需关系将在中长期内持续偏松，能繁母猪存栏高于正常水平，加上生产效率的提高，全年生猪价格预计将低于去年水平，全年均价预计维持在14元/千克左右。此外，饲料成本上升对养殖利润形成挤压，进一步限制生猪产业的盈利能力。

【财醒来点评】：生猪期货市场目前面临短期价格调整和中期供强需弱的双重压力。投资者需关注肥标价差变化、大体重猪出栏节奏以及季节性消费需求的变化。对于中期策略，建议采取波段操作的方式，同时注意控制仓位风险，避免在价格下行趋势中过度持有多单。未来，随着生猪养殖规模化程度的提高和技术优化，生猪期货价格波动幅度或将趋于收敛，投资者应更加注重基本面和技术面的综合分析。