热卷期货市场动态及投资展望

近期热卷期货市场呈现震荡下行态势，多次接近短流程谷电成本线。当前高炉生产利润维持相对稳定，但部分区域如山西等地出现小幅亏损。电炉平电成本依然处于亏损状态，而谷电利润有所恢复。247家钢铁企业的盈利率达到了53.68%，显示出行业整体盈利能力仍有提升空间。从供应端看，日均铁水产量回升至237.28万吨，显示钢铁生产活动逐步回暖。在需求层面，热卷产量持续增长，板材需求尤其是出口部分受海外政策影响承压，不过国内市场需求依旧强劲，库存也呈现季节性去化趋势。

从市场结构来看，月间价差保持低位震荡，反映出短期内市场对未来的乐观情绪有所减弱，但长期预期仍然稳固。钢厂利润虽有改善但仍面临挑战，特别是短流程企业在当前电价条件下仍有较大成本压力。同时，高炉检修数量进一步减少，表明行业正在进入传统旺季阶段，进一步推动供给端的扩张。

从价格表现看，螺纹与热卷现货价格在波动中有所调整，库存数据表明市场去化节奏符合预期，但仍需警惕未来去化速度的变化。此外，热卷的国际市场价格也受到一定冲击，这对国内热卷期货价格形成了一定的压力。

【财醒来点评】：尽管当前热卷期货市场面临外部环境和政策的不确定性，但从供需两端的基本面分析，热卷需求具备较强的韧性，且库存去化的进程未出现显著阻碍。投资者应重点关注品种间的价差变化以及成本曲线的变化，合理利用对冲工具规避潜在风险。对于未来走势，建议谨慎乐观，可适度关注低估值下的买入机会，同时需密切关注海外市场政策调整带来的连锁反应。