美生柴需求前景乐观叠加库存变化 豆油期货宽幅震荡

近期国际油脂市场表现活跃，美豆油期货受生柴需求向好推动，价格呈现显著上扬态势。国内方面，豆油期货跟随国际市场波动，但在多重因素制约下整体呈现区间震荡格局。

本周初，美国生物柴油需求前景受到多方利好支持，美豆油5月合约单日涨幅达到5.71%，收盘价为47.27美分/磅。此轮上涨主要受益于美国生物燃料政策的积极信号以及马棕油出口回暖的双重刺激。此外，USDA发布的种植意向报告显示2025/2026年度美国大豆种植面积预计为8349.5万英亩，低于市场普遍预期，这一数据对豆油期货形成了一定支撑。

国内市场上，尽管3月末至4月初国内大豆库存降至248万吨，但随着4月至5月间预计到港的大豆量增至每月1000万吨，后期豆油供应压力显现。在此背景下，豆油期货库存同步下滑至83.91万吨，但未来去库存空间受限。同时，南美大豆收获进度加快，可能加剧全球油脂市场的竞争态势。

针对后市，业内人士认为豆油期货短期内仍将在7700-8200元/吨区间内运行，投资者可采取区间交易策略。中期来看，南美大豆供应压力叠加国际原油价格波动，可能对豆油期货走势构成一定压制。

【财醒来点评】：综合来看，豆油期货价格短期内受制于国内库存消化及南美供应释放的压力，但生物柴油需求的长期增长预期为其提供了坚实底部支撑。投资者应重点关注美国能源政策动向以及南美大豆出口节奏的变化，灵活调整仓位配置，规避潜在市场波动风险。