甲醇期货：二季度策略调整与市场展望

近期甲醇期货市场表现较为震荡，市场多空因素交织使得价格围绕2500-2600元/吨区间波动。尽管伊朗甲醇装置的部分重启延后抑制了短期内的进口增量，但国内较高的开工率与春检规模缩减使供应压力犹存。二季度甲醇期货可能迎来供应上升与需求减弱的双重考验，整体价格重心或下移。

在国内市场方面，一季度煤头甲醇的高利润抑制了企业主动减产的动力，春检规模较往年进一步缩减。同时，新增产能如宝丰新材料二期装置的投放以及配套甲醇装置的试车运行，为市场供应带来了新的增量。值得注意的是，高库存现状使得港口和内地库存承压，尤其在梅雨季节到来后，传统需求的季节性走弱将进一步放大库存积聚的压力。而从进口角度来看，随着伊朗甲醇装置的逐步复产，二季度进口量的回升将成为压制国内价格的重要因素。

从投资策略来看，鉴于供应端改善与需求端疲软的双重预期，建议投资者在2509合约上采取逢高沽空的操作思路。尽管短期可能因进口缩量出现小幅反弹，但中期基本面偏空的逻辑依旧占主导地位。

【财醒来点评】：二季度甲醇市场面临的主要挑战来自供需两端的动态变化。供应端因春检规模有限及新增产能释放使得供给端承压，而需求端则受传统需求季节性淡季与MTO装置检修计划影响趋于疲弱。此外，成本端煤价弱势亦令甲醇价格反弹空间受限。投资者需密切关注春检执行进度及新增产能的实际投放情况，合理规避因库存累积带来的潜在价格下行风险。同时，需警惕宏观经济环境变化对大宗商品市场的系统性影响。