全球供需格局调整 豆粕期货承压下行

近日，全球农产品市场因多项重要报告的发布引发广泛关注。美国农业部最新公布的种植意向报告表明，尽管2025年美国大豆种植面积降至五年最低，但美豆季度库存却意外攀升至三年高位，这一消息令近月豆粕期货承受下行压力。国内方面，随着进口大豆到港量预期上升，库存高位运行，下游需求趋于谨慎，带动豆粕期现货价格同步回调。

此外，南美大豆产区的天气条件逐步改善，巴西大豆收获进度加快，而阿根廷大豆减产担忧有所缓解，这进一步削弱了全球豆粕供应紧张的预期。与此同时，国内饲料企业倾向于消化现有库存，短期采购意愿不高，豆粕基差持续收窄，市场参与者对未来价格走势持观望态度。

展望后市，中美贸易谈判进程仍将是决定豆粕期货走向的关键变量之一。若谈判取得突破性进展，可能会刺激进口大豆规模扩大，从而对国内豆粕价格形成打压。而从技术面看，当前豆粕期货主力合约已跌破多个关键均线支撑，短期内面临进一步回调的风险。

【财醒来点评】：在全球谷物供需格局趋于宽松的背景下，豆粕期货正经历阶段性调整。投资者需警惕库存积压及进口成本下降带来的下行风险，但长期来看，国际油价反弹及养殖业复苏或将对价格形成一定支撑。建议采取分批建仓策略，严格控制仓位并设置止损线，以规避潜在波动。对于长线投资者而言，可密切关注海外主产区气候状况以及全球贸易摩擦的最新动态。