10年国债期货窄幅震荡，流动性预期趋紧

近期债券市场经历调整后进入窄幅波动阶段，10年期国债期货主力合约价格小幅回调，表明当前市场对于长期债券的定价依然较为谨慎。从10年期国债活跃券收益率来看，该指标在1.793%-1.833%之间徘徊，反映出投资者对经济复苏前景以及货币政策调整的双重考量。与此同时，随着资金面跨季压力消退，货币市场利率显著回落，短期内资金供给状况有所改善，但长期宽松局面尚未形成。

就10年国债期货本身而言，其走势受到多方面因素影响。一方面，近期经济数据传递出一些积极信号，尤其是制造业PMI回升，显示经济活动扩张趋势延续；另一方面，虽然内需有所回暖，但价格压力持续低迷，加之外部环境复杂多变，市场对后续经济增长力度仍存疑虑。此外，尽管央行强调维护流动性合理充裕，但在存款利率市场化改革持续推进的大背景下，未来降准降息的空间受到限制，使得债券投资者更加注重风险管理。

从技术面观察，10年国债期货目前处于重要支撑位附近，成交量相对低迷，表明投资者入场意愿不高。展望后市，若宏观经济数据能够进一步确认复苏态势，或将压制长端利率下行空间；反之，若政策支持力度减弱，则可能刺激避险情绪升温，利好国债期货价格。

【财醒来点评】：结合最新信息，建议投资者关注以下几点：一是关注即将发布的经济数据，特别是CPI和PPI的变化情况，这将直接影响市场对于通胀预期的判断；二是留意央行货币政策的实际操作，尤其是在应对汇率波动方面的策略选择；三是警惕国际市场变化带来的溢出效应，尤其是美联储加息路径对全球资本流动的影响。操作上，可考虑采取区间操作策略，在控制仓位的前提下灵活应对市场波动。