沪镍期货二季度展望：供需两端博弈加剧

近期研究机构发布的一份报告显示，沪镍期货在二季度或将迎来新的市场动态。从矿端来看，印尼地区的镍矿供应依然紧张，预计4月份镍矿升水将进一步上升，甚至可能突破30美元。这一变化直接对沪镍期货的成本构成产生显著影响，成本支撑效应预计将进一步增强。然而，随着二季度中后期印尼矿端可能出现供应放量迹象，市场可能经历原料成本的阶段性回调。

在冶炼端，当前镍铁价格上涨至一定水平后，隐性库存压力显现，未来价格上涨需依赖于原料短缺的延续及下游钢厂利润改善。同时，印尼两大MHP项目的减产事件引发了市场对供应短缺的担忧，相关企业的复产节奏将是关键观察点。此外，硫酸镍厂商因利润下降可能采取减产措施，这或进一步加剧供需错配局面。

需求端的表现则略显疲弱，短期内三元材料市场份额增速可能受到抑制，但长期看新能源汽车领域如高镍四元电池和固态电池技术的进步，将为镍需求提供增量支持。在传统不锈钢领域，房地产市场恢复情况尚需时日，短期内消费提振有限。

基于以上分析，沪镍期货在二季度的价格运行区间被预测为12.2万至14.5万元/吨。投资者可考虑在合理价位进行逢低买入操作，并结合内外盘价差优化套利策略。跨期套利方面，深Contango结构下的正套策略值得关注。

【财醒来点评】：综合来看，沪镍期货面临多空交织的局面，一方面印尼政策调整和技术进步带来潜在利好，另一方面国内需求恢复节奏缓慢及供给波动增加了不确定性。建议投资者密切跟踪印尼政策动向以及国内主要消费领域的复苏进展，在做好风控的前提下把握波段行情机会。