白糖期货面临熊市挑战，天气因素成关键变量

当前全球白糖期货市场呈现复杂局面，投资者需重点关注天气变化对供需格局的影响。国际市场上，尽管ICE原糖5月合约短期内因巴西库存偏低及北半球减产预期保持坚挺态势，但长期来看，随着巴西新榨季的推进，全球供应紧张状况有望缓解，预计国际市场将在25Q3转为供过于求，整体价格区间预测在17-21美分/磅。国内市场方面，进口糖浆限制政策虽提振了配额外进口利润，但高库存压力仍在制约郑糖上行空间，短期虽有支撑，但中期仍存下行风险，建议投资者关注逢高沽空的机会。跨期操作上，可采取买近抛远的正套策略，而内外盘则适合采用反套策略。

【财醒来点评】：白糖期货的未来走势受制于多重不确定因素，尤其是天气对主产国产量的具体影响尚需密切跟踪。投资者应审慎评估仓位，灵活调整策略以规避潜在风险。