小麦期货承压下行，市场前景谨慎乐观

近期，国内小麦期货价格受到多重因素影响出现下行态势。供给端的压力成为关键因素之一，包括较高的余粮结转、储备库存及新麦预期丰产等多重压力叠加。与此同时，小麦的主要需求方——面粉加工企业和饲料企业的需求相对疲软，尤其在玉米价格回落的背景下，小麦的饲料替代性需求未能显著提升。加之市场情绪偏弱以及进口小麦对国内市场影响有限，小麦期货价格面临较大下行压力。

当前小麦现货市场的情况也为期货市场提供了参考。部分区域的小麦收购价格已跌破1.21元/斤，部分拍卖成交价甚至低于1.2元/斤。尽管如此，优质小麦依旧保持较高溢价水平，显示特定品质的小麦仍有市场需求。这表明，即便整体市场环境偏空，结构性机会依然存在。

展望未来，随着新麦即将上市，市场价格或将受此影响进一步调整。但鉴于新麦定价仍围绕最低收购价上下浮动，短期内陈麦价格反弹空间有限。然而，值得注意的是，优质小麦的表现依旧亮眼，这为投资者提供了关注的方向。

【财醒来点评】：当前小麦期货市场面临的主要挑战在于供大于求的基本面格局以及饲料替代需求的低迷。从技术角度看，若玉米价格继续疲软，小麦期货可能延续弱势调整态势。不过，考虑到优质小麦的市场需求，投资者可适度关注结构性投资机会。建议采取低买高卖的波段操作策略，同时警惕政策干预对市场节奏的潜在扰动。在风险管理上，建议控制仓位并设置止损点以应对价格波动风险。