白糖期货内外走势分化，郑糖短期高位震荡

近期白糖期货呈现出明显的外弱内强格局。在外盘方面，巴西甘蔗产业联盟Unica公布的数据显示，3月上半月巴西中南部地区的甘蔗入榨量同比下降17.8%，制糖比提升至30.12%，产糖量减少1.2万吨。尽管巴西天气状况有所改善，但因巴西货币雷亚尔贬值，食糖出口压力增大，这对国际糖市形成一定下行压力。此外，消息指出印度不会限制糖厂出口其100万吨的糖配额，这缓解了市场对于印度出口限制的担忧，从而使得外盘价格承压。
在国内市场，国内糖市已接近收榨尾声，国产糖供应趋于阶段性充裕。同时，加工糖厂陆续恢复生产，后期市场供应可能进一步增加。不过，前两个月我国食糖进口量较低，加上严格的糖浆预混粉管控措施，使得制糖集团销售压力较小，挺价意愿较强，这对国内糖价形成了支撑。
4月1日，郑糖主力合约SR505收盘价为6129元/吨，较前一日结算价上涨39点，涨幅达到0.64%。持仓减少1566手，成交量显著增加6.67万手，显示市场交投活跃。此外，国内主要产区如广西的制糖集团报价普遍上涨30-40元/吨，甜菜糖区的报价同样有所上调，表明国内市场情绪较为乐观。
综合来看，虽然国际糖价承压，但国内糖市在挺价政策和阶段性供需偏紧的情况下，郑糖短期内预计将维持高位震荡格局。投资者需重点关注巴西天气变化、印度出口政策调整以及国内政策支持对市场的影响。

【财醒来点评】：从基本面来看，白糖期货当前呈现内外分化局面，国际市场受巴西供应增加和印度出口政策调整拖累，而国内市场则因收榨尾声以及挺价政策支撑表现出较强韧性。操作上，投资者可考虑采取波段操作策略，利用郑糖高位震荡的特点捕捉短线机会，同时需警惕巴西天气异常等突发因素带来的波动风险。长期来看，若国际糖价企稳并回升，则国内郑糖有望跟随上行，建议关注全球糖市库存变化及政策导向。