豆粕期货短期震荡偏弱，中长期仍具成本支撑

近期豆粕期货走势整体偏弱，主力合约呈现震荡下行态势。今日豆粕2505合约收于2804元/吨，较前一交易日下跌26元/吨，跌幅为0.92%。当前市场焦点集中于巴西大豆的进口成本及美豆种植面积的最新预期，而这些因素共同影响着豆粕期货的短期波动。

从供应角度来看，尽管USDA发布的种植意向报告显示2025年美国大豆种植面积预估为8349.5万英亩，略低于2月展望论坛的预测值8400万英亩，但仍高于路透预期的8376.2万英亩。这表明，尽管存在一定的减产预期，但整体市场供应压力依然较为显著。加之近月巴西大豆到港增加，国内豆粕现货市场供需格局有所松动，进一步压制了期货价格的表现。

此外，中美经贸关系在短期内未出现显著恶化，市场对贸易战加剧的担忧情绪有所缓和。这种背景下，豆粕期货缺乏明显的利好刺激，进一步承压下行。同时，夏季将至，巴西大豆大量到港将进一步冲击国内现货市场，这使得近月豆粕价格面临更多下行风险。

然而，从长远来看，进口成本的提升可能会对远月豆粕价格形成支撑。尤其是在美豆种植面积下降预期的影响下，远期供给收缩的可能性仍然存在。因此，虽然短期内豆粕期货可能继续震荡偏弱运行，但投资者仍需警惕远月合约潜在的成本支撑作用。

【财醒来点评】：近期豆粕期货市场的疲软主要受到短期供应过剩和需求疲弱的影响。从技术面分析，当前价格已接近重要支撑位，若跌破此支撑，可能引发进一步的技术性抛售。对于投资者而言，在当前环境下，宜采取保守的投资策略，适当减少仓位并密切关注市场动态。未来需要重点关注巴西大豆出口节奏及美豆播种初期的天气情况，这些因素将对豆粕期货的中长期走势产生决定性影响。同时，考虑到进口成本的潜在抬升，投资者不宜过度看空远月合约，逢低布局可能是更为合理的操作方式。