美棉种植意向创9年新低，远期价格中枢或将提升

近日，美国农业部发布的2025年美棉种植意向报告显示，美棉种植面积预计仅为986.7万英亩，较上年实际种植面积下降了11.8%，这一数据不仅低于市场预期，同时也创下了近9年以来的新低。陆地棉种植面积估计为971万英亩，降幅达12%；皮马棉种植面积则为15.7万英亩，下降了24%。该消息一出，美棉期货市场反应较为积极，显示出对远期棉价的支撑作用。

尽管美棉种植面积减少，但从目前来看，全球棉花供需关系依旧受到南美丰产的压制，短期内棉价可能会维持震荡态势。然而，随着天气扰动的可能性加大，尤其是在北半球棉花种植期来临之际，美棉产量存在较大的不确定性，这将对后期棉价形成潜在利好。与此同时，美国“对等关税”政策的推进加剧了市场对未来经济及消费前景的担忧，纺织企业的订单疲软也进一步抑制了市场的上涨空间。

国内市场方面，‘金三’纺织旺季表现平淡，而即将到来的‘银四’同样面临新增订单不足的问题。郑棉期货主力合约由于接近交割，仓单压力较大，短期走势偏弱。不过，随着产业链逐步调整库存，以及宏观政策对下游需求的支持力度加强，郑棉中期表现仍存一定弹性。

【财醒来点评】：从报告数据来看，美棉种植面积持续缩减是多重因素共同作用的结果，包括种植收益的下降以及关税壁垒的影响。这种减少趋势若延续至下一季度，势必会对全球棉花供应格局产生深远影响，从而推升美棉价格中枢。投资者应重点关注产区天气变化以及后续美国棉花协会公布的种植进度和弃收率数据。国内棉市方面，建议关注宏观环境改善带来的需求回暖信号，在操作上可考虑逢低买入远期合约的方式把握潜在机会，同时需警惕贸易摩擦缓和带来的利空冲击。