短纤成本支撑走弱 下游需求逐步改善

近期短纤期货走势承压，主力合约2505连续交易日呈现下跌态势，单日跌幅达1.23%。从市场供应来看，当前短纤装置的生产负荷已降至91.9%，虽然较此前有所降低，但依然处于高位水平，后续存在进一步小幅下降的可能性。需求端，江浙地区终端开工率出现局部调整，加弹、织机及印染环节的开工率分别稳定在83%、71%和79%。值得注意的是，终端厂商的原材料库存普遍保持在5至10天，个别企业库存量较大达到15至20天，这表明短期内补库行为相对谨慎。成品布销售仍显疲弱，常规产品亏损状况未见明显改善。

成本层面，短纤的主要原料PTA和乙二醇价格近期呈现震荡偏弱的趋势，成本端对短纤价格的支撑力度明显减弱。目前涤纶短纤1.4D的加工差已经收窄至1076元/吨，未来进一步压缩的空间相对有限。尽管如此，随着终端需求逐步恢复，尤其是江浙地区织造产业链订单量的缓慢增加，市场对于未来需求端回暖的预期增强。

综合来看，短期内短纤期货价格受到成本端波动的影响较大，但随着终端需求的修复以及行业去库存的推进，预计未来市场价格波动幅度会趋于收敛，投资者应重点关注成本端动态及需求复苏进程。

【财醒来点评】：短纤期货当前面临成本支撑减弱与需求修复并存的局面，短期内价格弹性主要受原料成本变化驱动。投资者需警惕原料价格波动带来的系统性风险，同时密切关注终端需求复苏的具体进展。建议采取灵活的操作策略，结合期货市场与现货市场的联动情况制定合理的入场点位，以规避市场不确定性带来的潜在损失。此外，考虑到短纤行业的季节性特点，4月至5月通常是传统需求旺季，可以适度布局远期合约，以捕捉需求回升带来的价格反弹机会。