沥青期货承压运行，成本逻辑减弱引发市场担忧

近期，沥青期货价格呈现出弱势格局，市场情绪受多重因素扰动。3月中旬以来，原油价格持续下探，对沥青成本支撑减弱，叠加炼厂集中释放低价远月合同，市场供需关系紧张程度加剧。与此同时，季节性淡季需求疲软，使得现货市场面临较大的竞争压力，裂解价差显著回调。尽管3月下旬有所反弹，但在多重负面因素的累积作用下，沥青价格未能维持升势，再度陷入下行通道。

进入4月，沥青市场的核心关注点在于成本逻辑与供需矛盾的博弈。目前来看，原油市场的波动对沥青价格的传导效应依然显著。OPEC+减产政策松动预期升温，中东地区供应预期增加，叠加美国关税政策对需求端的压力，进一步削弱了原油市场的多头信心。此外，沙特官价下调传闻可能对亚洲市场形成连锁反应，从而间接影响沥青的成本基础。综合判断，短期内成本逻辑对沥青价格的支撑作用有限，期现货价格或将延续震荡下行态势。

从国内基本面看，沥青供应虽相对平稳，但需求端始终难以摆脱淡季制约，社会库存快速累积的现象加剧了价格下行压力。与此同时，炼厂利润压缩背景下，现货市场存在主动降价促销的动力，这将限制沥青价格反弹的空间。技术面上，沥青期货主力合约于关键点位附近多次承压回落，表明市场做多意愿不足。

【财醒来点评】：当前沥青期货市场的核心矛盾集中在成本逻辑的弱化与供需错配的延续之间。短期来看，原油市场的不确定性仍将主导沥青价格走势，投资者需密切关注OPEC+政策调整以及地缘政治局势的变化。从中长期视角出发，随着二季度需求旺季逐步到来，市场有望迎来边际改善机会，但在此之前，投资者应保持谨慎态度，合理控制仓位以规避潜在风险。在操作策略上，建议以区间交易为主，关注关键支撑位和阻力位的突破情况，同时可结合上下游产业链动态灵活调整投资决策。

未来市场参与者应重点关注成本端变化、炼厂开工率调整及库存去化进程，这些因素将直接决定沥青期货后续的波动幅度与方向。