烧碱期货承压下行，短期市场谨慎乐观

近期烧碱期货2505合约走势持续低迷，盘面价格自春节后便开启了下行通道，3月中旬以来更是陷入箱体整理，维持在2500～2600元/吨区间波动。尽管当前烧碱生产企业存在一定的检修动作，如江苏、四川等地的部分装置停产，但由于其他地区也有装置恢复生产，行业整体供给依然充裕。截至最新统计，国内烧碱装置产能利用率仍高达83.3%，接近历史同期高位，同时厂内库存亦攀升至近年来的高位水平，这对市场价格构成了明显压制。

需求端方面，烧碱下游涵盖氧化铝、纺织、造纸等多元化领域，其中氧化铝是其主要消费领域，占比超三成。然而，氧化铝行业目前面临产能过剩的问题，价格持续位于底部，新增装置投产节奏放缓，进一步削弱了对上游烧碱的需求拉动能力。此外，其他非铝下游需求同样表现平平，以刚需采购为主，难以为烧碱价格提供显著支撑。而在成本端，由于动力煤价格在一季度大幅下降，烧碱的电力成本优势也有所减弱，这无疑加剧了行业的盈利压力。

展望后市，尽管4月至5月期间有多家氯碱企业的检修计划，理论上可以减少区域内的烧碱产量，从而减轻供应端的压力。但鉴于实际执行情况尚存不确定性，市场对此保持观望态度。总体而言，在短期内供需失衡局面未见根本改观的情况下，烧碱期货缺乏明确的上涨驱动力，价格仍存在进一步下行的风险。

【财醒来点评】：当前烧碱期货市场正处于供需矛盾突出的阶段，短期内价格易受供给变化和技术面调整的影响而波动。对于投资者而言，需密切关注即将到来的装置检修进度及其实际效果，同时留意国际市场动态及国内政策走向对行业的影响。操作上建议谨慎参与，以短线交易为主，同时合理控制仓位，防范价格回调风险。在投资策略上，可考虑结合技术指标寻找入场时机，同时通过套期保值工具锁定成本收益，实现稳健运营。