焦煤期货走势承压，建议短线逢高做空

近期焦煤期货主力合约J2505持续调整，3月31日收盘报价988.5，较前一交易日下跌35点，跌幅达3.42%。从期现关系来看，S1.3G75山西主焦煤仓单价格1115元，蒙5及蒙3的仓单价格分别为1083元和1044元，对应基差分别为126.5元/吨和94.5元/吨。焦煤供应端正逐步恢复至节前水平，全国范围内煤矿原煤和精煤产量均有上升，供应压力显现。与此同时，下游需求虽因焦化厂提产和钢厂铁水产量回升而有所改善，但焦炭总产量仍处高位，需求增速不及供应扩张速度。焦煤库存总量持续累积，尤其矿山及中游库存明显增长，显示市场整体供大于求格局未变。

当前焦煤期货价格已受到较大下行压力，短期内受多重利空因素叠加影响，包括高库存、进口煤冲击及终端需求增速放缓等。基于此，建议投资者短线逢高做空，同时结合期权工具进行风险对冲。此外，值得注意的是，尽管现货市场价格在近期竞拍中略有回暖，但整体市场情绪依然偏弱，未来价格反弹幅度有限。

【财醒来点评】：当前焦煤期货市场的核心逻辑仍是供强需弱的结构性矛盾。短期看，随着库存的进一步累积以及进口煤的持续涌入，期货价格仍面临较大的下行压力。对于投资者而言，在当前价位应控制仓位，选择适当的技术位进行止损。中长期视角下，需关注宏观政策变化及国内经济复苏节奏对焦煤产业链的影响，若后期铁水产量持续提升且环保限产措施加强，则焦煤价格或将迎来阶段性机会。因此，建议投资者维持谨慎偏空的操作思路，但需警惕潜在的政策性利好带来的价格波动风险。