焦炭期货维持弱势整理，供需博弈加剧

近期国内焦炭市场受多重因素影响，整体呈现震荡偏弱走势。据行业数据显示，当前焦炭已执行11轮提降，累计降幅达到550-605元/吨，显示出市场供应端承压明显。尽管近期铁水产量逐步回升，为焦炭需求带来一定支撑，但总库存却继续累积，进一步压制了期现价格表现。此外，上游焦煤市场同样面临压力，受进口量波动及港口库存高位影响，焦煤价格下行风险犹存，从而对焦炭成本形成拖累。

从进出口数据看，2024年中国炼焦煤进口总量同比增长19.97%，但12月单月进口量环比回落12.89%，同比下滑6.58%。同时，焦炭出口延续疲软态势，全年出口量同比下降5.28%，表明国际市场对中国焦炭的需求亦较为低迷。

总体来看，焦炭期货当前估值处于中性水平，市场对后市持谨慎态度。操作建议上，投资者应继续保持空头思维，但需密切关注铁水产量变化及政策调控信号。

【财醒来点评】：近期焦炭市场面临的最大挑战来自供需失衡，一方面国内焦炭库存持续累积，另一方面焦煤价格承压进一步压缩成本空间。预计短期内焦炭期货仍将维持弱势整理格局，投资者应警惕因钢厂减产或政策调整引发的价格波动风险。长期来看，若海外需求回暖且国内环保限产力度减弱，则焦炭价格有望迎来阶段性修复机会。在此背景下，建议投资者采取逢高做空策略，并严格控制仓位以规避潜在市场不确定性带来的冲击。