纸浆期货市场供需博弈加剧 短期偏弱中期存改善预期

近期纸浆期货市场呈现震荡偏弱态势，主要受到供需两方面因素的影响。从供应端看，港口库存依然处于历史同期较高水平，加上下游接货意愿较低，现货市场呈现出明显的买方市场特征。此外，低价俄浆对纸浆盘面构成一定压力。需求端的表现同样不容乐观，成品纸价格弱势运行，白卡纸和双胶纸的利润状况不佳，使得纸厂的补库动力不足，下游接货情绪未见明显回暖。然而，从中期来看，纸浆市场的供需关系可能逐步得到改善。预计4月至5月期间，纸浆到港量将环比减少，这将有效缓解供应端的压力。同时，成品纸正迎来‘金三银四’的传统需求旺季，产销保持在高位水平，有助于刺激市场需求。此外，上游浆厂库存压力较小，有利于国际浆厂继续推行挺价策略，这对纸浆价格形成一定的支撑作用。综合来看，短期内纸浆期货或将继续承压，但中期有望因供需格局改善而获得支撑。

【财醒来点评】：纸浆期货近期表现疲软，但从中长期角度看，供应端压力缓解和需求端季节性复苏将为其提供支撑。投资者需密切关注4月至5月间纸浆到港量的变化以及国内成品纸市场的需求表现。操作上，建议投资者采取区间操作策略，重点关注仓单数量变动及国际浆厂的挺价力度。对于多头而言，可在低库存和高基差背景下寻找建仓机会，而对于空头，则需警惕因供应缩减引发的价格反弹风险。同时，还需注意宏观因素对大宗商品市场的潜在影响，做好风险管理。