乙二醇期货短期走势承压，市场进入关键横盘阶段

2025年3月以来，国内乙二醇市场经历了一轮显著的价格调整，现货价格出现明显下滑。截至月末，国内油制乙二醇现货均价录得4521.67元/吨，相比月初4681.67元/吨的价格水平，累计跌幅达到3.42%。现货市场的弱势格局主要受到供需两端压力的影响，同时国际原油价格波动也对乙二醇成本端形成拖累。

在现货价格承压的同时，期货市场的表现同样不容乐观。本周张家港地区乙二醇现货合约基差报价持续走强，当前4月合约基差维持在+65至+67之间，显示市场对于未来现货价格仍存一定支撑预期。然而，受累于下游聚酯行业开工率偏低及终端消费疲软的影响，期货市场交投情绪较为谨慎，现货合约基差的上行幅度有限。

港口库存方面，2025年3月底华东主港乙二醇库存总量达到68万吨，相较年初大幅增加，累库现象延续至月末并未显著改善。从供需平衡表来看，虽然4月份国内外装置计划进行春季集中检修，但新增供给减少预期能否有效对冲需求端的弱势仍有待观察。

成本端方面，随着国际原油价格阶段性企稳，乙二醇生产成本下移的压力有所缓解，但下游聚酯行业的需求低迷仍然制约着价格反弹的空间。此外，外盘市场上，乙二醇到岸价格继续保持高位运行，其中东南亚到岸价格为536美元/吨，略高于国内市场价格，表明出口套利窗口暂未打开。

展望后市，市场人士普遍认为乙二醇价格短期内仍将处于横盘整理状态。一方面，装置检修带来的供给收缩效应或将逐步显现，另一方面，终端消费疲软仍是制约价格上涨的主要因素之一。在此背景下，投资者需警惕期货市场因流动性不足而加剧波动的风险。

【财醒来点评】：尽管近期乙二醇市场面临多重利空因素，但从技术层面来看，当前价格已接近重要支撑位，进一步下行空间相对有限。建议投资者密切关注装置检修进展以及下游需求复苏情况，可考虑逢低布局远月合约，同时需严格控制仓位以规避潜在风险。