生猪期货面临供需压力和价格下行趋势

近期，生猪市场的供需动态引发了广泛关注。随着近期生猪膘肥价差的回落，市场上的二次育肥强度开始减弱，这直接影响了近端大猪的消费需求，同时也使得屠宰企业加大了出栏量以应对需求不足的情况，进而推动猪价进一步下跌。这种现象的背后隐藏着一个长期逻辑，即2024年第三季度因大规模仔猪出售而导致2025年的出栏数量显著增加，形成了明显的供应过剩局面。在3月交割月结束后，生猪期货的基差收敛定价逻辑已经得到了较为充分的反映，除非现货市场出现超出预期的强劲复苏，否则近月合约价格向上突破的动力将会受到抑制。基于当前市场状况，我们认为05合约价格在13.5元/公斤左右的水平较难被有效突破。此外，市场还注意到，部分城市的土地拍卖价格虽创新高，但对整体房地产市场影响有限，无法直接传导至生猪产业链。因此，短期内生猪期货仍将承受较大的下行压力。

【财醒来点评】：从当前生猪期货市场的表现来看，尽管短期可能存在一定的投机性买盘，但从基本面分析，供应压力依然显著，且市场需求并未出现明显回暖迹象。投资者应谨慎对待此次价格调整，建议采取防御性策略，重点关注养殖成本和饲料价格的变化，以评估未来的盈利能力。同时，鉴于近期国际形势复杂多变，建议关注相关政策对饲料原料价格的影响，合理配置资产，降低投资风险。