豆油期货承压回调 高位震荡中长期支撑仍在

近期豆油期货价格受到多重因素影响出现波动，但整体仍保持高位震荡格局。在国际市场上，美国生物燃料政策的调整成为关键驱动因素之一。据外媒报道，美国生物燃料行业呼吁大幅提高掺混义务，这直接推动了美豆油的价格走强，进而对美豆形成支撑。与此同时，国内豆粕市场的供需动态也间接影响到豆油的价格表现，因两者间存在一定的替代性关系。

从国内市场看，随着大豆到港量的增加，豆粕现货价格有所下调，南通地区豆粕报价降至3050元/吨左右，而上周全国大豆压榨量维持在120万吨以上，预计本周将继续小幅回落至104万吨左右。尽管如此，短期内豆粕库存压力尚未显现，这为豆油价格提供了一定的底部支撑。然而，长期来看，随着大豆进口量的持续增加，豆油市场的供需平衡可能会逐步发生变化。

在南美地区，天气状况总体平稳，暂时没有显著影响到当地的大豆生产和出口。此外，国际贸易关系的变化，特别是中加之间的菜籽贸易摩擦以及美欧间的贸易争端，也在一定程度上增加了市场的不确定性。这些外部环境因素进一步加剧了豆油期货市场的波动。

从技术面分析，近期豆油主力合约在7600元/吨附近获得支撑后反弹，但上方面临7800元/吨整数关口的压力。市场对于未来几个月全球经济复苏进程以及主要经济体货币政策调整的预期，将成为决定豆油价格走势的重要变量。

【财醒来点评】：综合当前国内外经济形势和基本面情况，我们认为豆油期货在短期内仍将维持宽幅震荡格局。一方面，由于美豆油价格上涨带来的联动效应，豆油价格下行空间有限；另一方面，随着全球植物油库存逐步恢复，豆油上行压力亦不容忽视。建议投资者密切关注国际原油价格走势以及中美贸易谈判进展，合理控制仓位，采取波段操作策略规避市场风险。同时，考虑到豆油与其他油脂品种之间的竞争关系，需警惕替代品如棕榈油价格变动对豆油市场造成的潜在冲击。