沪锌期货受供需因素制约短期维持区间震荡

近期沪锌期货市场表现相对疲软，主力ZN2505合约呈现窄幅波动格局，夜盘交易中更是出现下行调整。现货市场上，上海地区的0#锌主流成交价格维持在24075至24170元/吨之间，相较于2504合约存在贴水至升水10元/吨的情况。值得注意的是，在新的长单周期开启后，尽管出货方数量有所增加，但由于盘面报价坚挺，终端用户采购积极性依旧偏低，使得现货升贴水并未显著改善。

从库存动态来看，截至本周四，国内社会锌库存总量达到13万吨，相比周一微增0.11万吨，显示出需求端恢复力度不及预期。同时，考虑到全球宏观经济环境复杂多变，尤其是国际贸易摩擦加剧可能抑制全球经济复苏步伐，这进一步压制了金属类产品的需求预期。

另一方面，锌精矿加工费企稳回升以及副产品硫酸价格上涨，有助于提升冶炼企业盈利能力，部分厂商甚至推迟了原定的设备维护安排，预示未来供给端压力或将加大。尽管如此，当前终端消费仍保持稳定状态，尚未出现超越季节性的增长迹象，从而限制了价格上行空间。

综合考量上述因素，沪锌期货短期内缺乏明确的方向指引，预计仍将围绕特定区间内展开整理行情。投资者需密切关注外部环境变化以及国内外库存调整节奏，以便及时捕捉潜在的投资机会。

【财醒来点评】：鉴于目前沪锌期货面临供需两方面的不确定性，建议投资者采取谨慎态度进行仓位管理。一方面，随着春季开工旺季的到来，市场需求有望逐步回暖；另一方面，国际贸易局势的演变仍将对大宗商品价格形成重要影响。因此，在制定交易策略时应结合技术分析与基本面判断，合理控制风险敞口，耐心等待市场信号更加清晰后再做决策。