动力煤期货受供需变化影响显著

近期国内动力煤市场呈现供需两旺态势，对动力煤期货价格形成有力支撑。国家统计局数据显示，2025年1-2月全国原煤产量同比增长7.7%，进口量也保持稳定增长。值得注意的是，原煤生产集中度进一步提高，其中排名前10的企业原煤产量占总量的50.6%，特别是山西焦煤集团与潞安化工集团表现抢眼，分别实现34.1%和17.6%的同比增长。与此同时，国电投集团因产量下降对整体格局带来一定扰动。动力煤进口方面，截至2月累计进口7611.9万吨，显示国际市场供应依旧充足。

动力煤期货合约自年初以来表现出较强的抗跌性，在国际油价波动及国内市场政策调整背景下依然维持高位运行。当前煤价受到宏观经济复苏预期增强以及下游电力需求季节性回升双重驱动，短期内仍有上行动力。

【财醒来点评】：随着夏季用电高峰临近，动力煤市场需求将进一步放大，而供给端受安全检查和技术升级等因素制约，增产潜力有限。投资者需警惕价格过快上涨引发政策干预的风险。建议关注主力合约持仓变化，并结合库存水平动态调整仓位配置，同时留意国际市场煤价联动效应，合理规避短期波动带来的不确定性。