郑糖延续偏强震荡态势 供应宽松预期压制上方空间

近期郑糖期货受到国际市场原糖走势影响，整体呈现偏强运行态势。虽然2024/2025榨季国内糖料作物连续增产，生产成本有所下移，这在一定程度上加剧了市场对于未来供应宽松的预期，但在政策层面，糖浆及预拌粉进口关税的调整已经落地，同时国内外市场价格逐步向配额外进口成本靠拢。此外，今年前两个月常规以及替代品的进口量出现显著同比下降，这对郑糖价格形成了一定支撑。综合来看，短期内郑糖或将延续偏强震荡行情，但鉴于供应端的压力仍在，其进一步上行的空间可能受限。

【财醒来点评】：从基本面分析，当前郑糖期货价格更多地受到了外部因素如国际原糖走势以及进口关税政策调整的影响。尽管国内市场供应存在宽松预期，但进口成本的变化成为关键变量。预计短期内郑糖将在成本支撑与供应宽松预期之间寻求平衡。对于投资者而言，在操作策略上可考虑轻仓布局多单，同时密切留意国内产销数据以及国际糖市的最新动向，以应对可能出现的突发性风险。未来若4月份的需求数据能够证实市场的乐观预期，则郑糖有望进一步巩固现有价位；反之，则需警惕回调风险。