PVC期货需求走弱供应增速偏高市场预期偏宽松

二季度PVC期货市场迎来新增产能投放高峰期，供应增速偏高。根据最新数据显示，PVC二季度预计新增产能90万吨/年，整体产能增速处于高位。目前来看，开工率将延续季节性变化，检修计划较多，但得益于氯碱综合利润的刺激，大规模检修损失量增加概率较小，加之新增产能的补充，供应仍保持增长预期，月产量维持在190万吨/月左右，略高于去年同期水平。国内市场内需方面，一季度受到春节影响，下游开工降至低位，内需支撑有限，二季度虽然4-5月份仍处于旺季，但随着房地产施工进入淡季，管材和型材开工率将在6月后逐步下降。出口方面，一季度因BIS认证延期及关税政策真空期的影响，出口量同比大幅增加，但二季度印度BIS认证临近，市场对出口持谨慎态度，且美国关税政策落地后，预计出口量将有较大幅度下滑，这将对整体需求构成一定压力。库存方面，尽管上游检修增加，但由于新增产能对冲，供给下降幅度有限，炼厂去库速度放缓，社会库存将保持稳定，仓单迅速增加。综上所述，PVC期货市场二季度需求走弱，供应仍维持增长态势，基本面偏宽松，库存下降速度将放缓，远期曲线预计保持近弱远强结构，价格在库存压力下震荡偏弱。

【财醒来点评】：综合来看，PVC期货市场供应端的压力依旧较大，新增产能的投放将对价格形成压制。需求端的内外销表现均面临不确定性，尤其是出口方面受政策影响较大，需重点关注后续出口政策的变动。投资策略上，建议投资者在远月合约上寻找做空机会，但需警惕短期因库存去化缓慢带来的价格波动风险。此外，原材料价格的波动也将对PVC期货价格产生直接影响，投资者应加强风险管理。