纯碱期货承压下行，跨品种套利策略显现机会

近期纯碱期货走势承压，受联合检修结束及终端需求疲软的影响，纯碱期货价格呈现下行趋势。社会库存累积表明下游采购热情不高，需求端表现乏力进一步加剧了市场的看空情绪。与此同时，玻璃期货因受到政策利好推动，需求端有所改善，库存逐步消化，这为跨品种套利提供了契机。

在当前市场环境下，建议投资者可关注跨品种套利策略‘空纯碱多玻璃05’。该策略的核心逻辑在于通过做空纯碱期货，同时买入玻璃期货的方式锁定收益。一方面，纯碱作为玻璃生产的上游原料，其价格上涨通常滞后于玻璃期货价格变动；另一方面，随着房地产政策的边际放松，玻璃市场需求有望持续回暖，库存去化或将带动玻璃期货价格进一步上行。基于此背景，策略自3月25日首推以来表现稳定，目前差价仍在关键支撑位附近徘徊，投资者可密切关注其变化情况。

此外，从宏观层面来看，近期公布的宏观经济数据有所改善，中央经济工作会议释放积极信号，这可能对包括纯碱在内的大宗商品需求带来一定支撑。然而，考虑到全球经济增长面临多重不确定性以及国内房地产市场复苏进程缓慢，纯碱期货仍面临较大的下行压力。

【财醒来点评】：纯碱期货近期面临的困境主要源于终端需求疲弱与库存高企的双重压制，短期或将继续承压。但从跨品种套利的角度出发，当前市场环境为构建‘空纯碱多玻璃’策略提供了较好的入场机会。值得注意的是，尽管玻璃市场需求有所回暖，但整体行业恢复仍需时间验证，投资者需警惕政策刺激效果不及预期的风险。建议持有该头寸的投资者严格控制仓位，并做好止损预案，以应对潜在的市场波动。