焦炭期货迎供需双增局面，价格或延续探底

二季度焦炭期货市场受多重因素影响，面临较大下行压力。尽管国内焦化厂因利润回升小幅增加开工率，但整体市场需求乏力，下游库存处于低位且去库进程尚未结束，钢材需求疲软传导至焦炭行业，使得供需关系愈发紧张。此外，出口端也受国际环境制约，1-2月焦炭出口量同比大幅下滑33%，而随着国内价格快速下跌，出口利润虽有改善，但难以迅速提振出口需求。

成本端的压力同样不容忽视，焦煤价格持续承压，部分高成本矿山已经出现减产现象，这对焦炭成本构成支撑。然而，焦煤与动力煤价差收窄导致跨界煤种转产动力煤的现象进一步压缩了焦煤供给弹性，加剧了炼焦煤的供应紧张问题。整体来看，焦炭市场呈现成本支撑与需求不足之间的博弈，价格或将在底部区间反复震荡。

【财醒来点评】：二季度焦炭期货面临较大的下行风险，投资者需密切关注终端钢材需求的复苏节奏及出口政策的变化。对于操作建议，可以考虑在成本支撑较强时逢低买入，同时利用期货工具进行套期保值规避现货价格波动风险。此外，随着夏季需求旺季的到来，五一前后下游补库行为可能会带来短期价格反弹机会，但中长期来看，过剩压力依然存在，建议投资者保持谨慎态度，切勿盲目追高。

考虑到当前焦炭期货主力合约波动范围较大，投机性交易者应设定止损止盈策略，而企业用户则宜结合自身库存状况适时调整采购计划。政策方面，需警惕环保限产政策加码对供给端的潜在影响，以及可能出台的支持性政策措施对市场情绪的提振作用。