甲醇期货市场面临多重挑战与机遇

近期甲醇期货市场受到多种因素的影响，呈现出复杂多变的态势。从供应端来看，国内甲醇整体装置开工负荷为84%，较之前一周有所回落，这主要归因于春季检修逐步启动。然而，由于当前甲醇生产企业仍有较好的盈利空间，开工率并未显著降低。与此同时，海外甲醇装置开工率维持低位，尤其是伊朗地区多套装置正处于重启阶段，预计月底能够恢复正常生产。

需求端则显示出一定的分化趋势。截至3月27日，甲醇下游加权开工率为78.6%，较前一周下降1个百分点。其中，MTO（甲醇制烯烃）装置开工率为87.3%，下降了2个百分点，主要受到一体化装置检修的影响。相比之下，传统下游如醋酸、甲醛、MTBE等行业的开工率有所上升，这表明非MTO领域的需求依然保持稳定。

库存状况方面，港口甲醇库存降至77.4万吨，工厂库存减少至32.8万吨。库存的下降为甲醇价格提供了一定支撑，但市场对未来几个月的供应恢复持谨慎态度。特别是渤化MTO计划在4月中旬进行检修，这可能进一步加剧市场对需求侧的担忧。

尽管如此，短期内甲醇期货市场仍存在一定的支撑因素。一方面，由于进口货源预计在4月中旬之前仍将处于较低水平，甲醇库存有望继续下降。另一方面，下游部分行业的复苏迹象也为市场注入了一定的信心。不过，从中长期来看，随着伊朗装置的复产以及国内新增产能的投放，甲醇市场的累库压力或将显现，这将限制价格的上行空间。

【财醒来点评】：当前甲醇期货市场正处于供需格局变化的关键节点，短期内库存去化和需求阶段性回暖为价格提供了支撑，但需警惕后期进口恢复带来的潜在冲击。投资者应密切关注MTO装置的检修进度以及伊朗装置的复产情况，同时评估宏观经济环境对化工品需求的整体影响。操作上，建议采取波段操作策略，在反弹过程中逐步建立空头头寸，但需严格控制仓位以规避市场波动风险。