沪锌期货承压下行，中长期过剩格局初现

近期沪锌期货表现承压，周四主力合约收盘下跌0.20%至24091元/吨。伦锌3S价格同步走低，总持仓量显示市场观望情绪浓厚。从现货端看，上海地区基差为-15元/吨，显示出市场对当前锌价的信心不足。国内社会库存虽小幅增长至13万吨，但LME市场注销仓单显著增加，显示全球锌锭供应可能出现阶段性紧张。然而，从中长期基本面来看，锌市过剩预期正在逐步形成，加之LME锌锭库存维持较高水平，这可能推动锌价在未来进一步下探。

值得注意的是，美联储会议后的鹰派点阵图对有色金属整体形成压制，其中沪锌未能幸免。同时，国内外冶炼厂潜在减产预期尽管支撑短期锌价，但难以改变锌元素长期供过于求的基本格局。基于目前的价格水平和技术指标，沪锌或将继续向下寻求支撑，投资者需警惕市场波动带来的交易风险。

【财醒来点评】：当前沪锌期货价格受到多重因素影响，短期内受LME注销仓单和国内库存动态的扰动而波动加剧，但中长期过剩预期已较为明确。建议投资者关注全球经济复苏节奏以及国内政策对需求端的影响，合理控制仓位并做好风险管理。若锌价跌破关键支撑位，应考虑进一步减少多头头寸，转而关注沽空机会。