沪锌期货受多重因素影响呈现窄幅波动

近期沪锌期货市场整体表现较为稳定，主力2505合约价格围绕24105元/吨波动。尽管成交量有所减少，但净多头持仓依旧保持在较高水平，显示市场参与者对未来走势存在一定分歧。从基本面来看，矿端供应宽松逐渐传导至冶炼环节，推动加工费持续上涨，同时副产硫酸价格也出现回升，这表明炼厂利润正在逐步恢复，未来增产可能性增大。然而，镀锌行业因环保政策以及物流限制面临一定挑战，开工率有所下降。相比之下，压铸锌和氧化锌需求有所回暖，行业开工率略有提升。值得注意的是，尽管沪锌价格位于高位，但由于下游采购情绪不高，现货升水基本持平，七地库存数据显示本周库存小幅增加0.11万吨至13万吨。技术面上，小时图显示价格仍有下行压力，短期可能维持在23800-24200元区间震荡。

【财醒来点评】：当前沪锌期货受到内外部多重因素制约，一方面，国内供应端预期宽松，炼厂利润改善可能进一步释放产能；另一方面，需求端特别是传统镀锌领域受到季节性和政策性因素影响，复苏力度相对有限。此外，国际市场方面，LME库存持续下降且远期升水扩大，暗示海外供需格局亦趋于紧张。综合来看，沪锌期货短期内或将继续维持区间震荡态势，建议投资者重点关注加工费变化及库存动态。操作上，短线交易者可依据支撑阻力位进行波段操作，而长线投资者需警惕外部环境变化引发的风险敞口。同时，由于市场波动幅度有限，建议控制仓位并设好止损止盈机制，避免因行情突变造成不必要的损失。