液化石油气期货受管道天然气定价机制调整影响显现

近期，中国两大油气巨头中国石油和中国石化的管道天然气年度定价方案陆续公布，该政策调整预计将对液化石油气期货市场产生深远影响。根据中国石油发布的2025-2026年度合同，非采暖季的管制气占比从65%下调至60%，而非管制气中的浮动量占比则从3%扩大至7%，并直接挂钩上海石油天然气交易中心的进口现货LNG到岸价格。此外，中国石化的基础量占比较上一年提升至35%，而相应价格有所下调。此类结构性调整表明未来国内天然气价格波动对液化石油气价格的传导作用将进一步加强。

随着天然气市场的市场化改革持续推进，液化石油气作为重要的替代能源，其期货合约的价值中枢可能出现波动。特别是在非采暖季和供暖季期间，气源价格的灵活性增强，这将直接影响下游企业的采购成本和终端消费者的使用费用。同时，国内天然气进口依赖度居高不下，使得国际市场供需变化对国内液化石油气价格的影响更为显著。

【财醒来点评】：目前来看，上述政策调整可能会导致液化石油气期货价格短期波动加剧。从长期趋势看，由于非管制气比例增加以及价格与国际现货市场的联动性增强，期货市场参与者需警惕外部环境突变带来的潜在风险。建议投资者关注进口长协价格的变化，并结合国内储气设施建设进度合理制定风险管理策略。此外，城燃企业应加快布局多元化气源采购模式，以降低单一市场价格波动的影响。