沪铜期货：短期易涨难跌 聚焦关税与供应影响

近期沪铜期货走势受到多重因素推动，短期仍显强势。分析显示，COMEX铜与LME铜价差持续扩大，加之全球原料供应偏紧，短期内沪铜价格易涨难跌。不过，随着美国潜在的关税政策落地，铜价面临一定的风险。一旦非美地区现货供应恢复，库存去化可能受阻，同时下游需求对高价的承受力有限，这可能加剧铜价波动。建议投资者在当前价格下保持谨慎乐观的同时，密切关注关税政策进展及其对市场供需格局的冲击。

此外，铜矿加工费持续走低，显示出现货市场供应紧张加剧。当前冶炼厂普遍面临亏损压力，尤其硫酸价格进入季节性回调阶段后，冶炼环节可能面临更大挑战。同时，再生铜行业因税收政策调整及成本上升，原料供应紧张局面或将延续，这对沪铜期货构成了长期支撑。值得注意的是，中美之间的铜资源流动正在加速，COMEX铜库存显著增加，而LME库存减少，表明市场正为潜在的关税政策做准备。

宏观经济层面，尽管美国近期服务业数据表现良好，但制造业活动疲软暗示经济复苏基础尚不稳固，未来存在衰退风险。若铜价由供应主导的上涨逻辑向衰退预期切换，铜价将面临较大下行压力。因此，投资者需警惕宏观环境变化对价格的影响。

【财醒来点评】：沪铜期货当前受供应端驱动，短期趋势偏强，但需关注关税政策落地后的实际影响及下游需求的可持续性。建议投资者采取逢低买入策略，同时设置止损位以防突发风险。长期来看，再生铜行业政策调整或将重塑产业链格局，投资者应重点关注相关政策执行进度及行业适应能力，以把握投资机会。