PVC期货成本压力加大需求预期回暖

近期，PVC期货市场在经历了一段时间的下跌后，于近期迎来了技术性反弹。国内PVC期货2505合约在3月24日强势上涨，涨幅达2.67%，报收于2160元/吨。然而，受到上方多重技术阻力位压制，进一步大幅上涨的空间受限。同时，PVC产业链的成本压力不断加剧，但需求侧的积极变化开始显现，成为市场关注焦点。

成本端的压力是近期PVC市场的重要推动力之一。以电石法为例，由于国内电石资源供应偏紧且液氯价格上涨，电石法PVC的生产成本周环比上升86元/吨，达到5500元/吨。而乙烯法因液氯价格抬升也出现成本上涨，虽然乙烯原料价格下行，但整体成本依旧微增，目前维持在5780元/吨。在此背景下，PVC生产企业的毛利润进一步恶化，电石法和乙烯法分别录得每吨753元和668元的亏损，较上周进一步扩大。

供应方面，由于成本上升和盈利空间缩小，部分企业生产积极性减弱，PVC周度产量小幅下滑。截至最新统计，全国PVC生产企业平均产能利用率降至79.83%，环比下降0.67个百分点。伴随产量减少，社会库存亦同步下降，整体库存降至83.38万吨，同比减少4.32%。其中，华东地区为主要去库区域，而华南地区库存则略有回升。

需求端的复苏信号为PVC期货提供了支撑。近期，房地产市场销售数据出现改善，1-2月全国新建商品住宅销售面积降幅显著收窄，显示终端需求正在逐步回暖。此外，管型材等硬质PVC制品开工率虽仍较低迷，但薄膜类软质产品的开工率维持相对较高水平，表明部分领域对PVC的需求韧性较强。

综合来看，成本端的压力与需求端的改善共同作用于PVC市场，预计短期内PVC期货将延续区间震荡格局，投资者需密切关注上下游动态及宏观政策的变化。

【财醒来点评】：PVC期货的短期波动反映了成本与需求之间的博弈。目前，全球能源及化工品市场的不确定性较大，叠加国内经济复苏节奏的影响，PVC期货价格可能进入宽幅震荡阶段。建议投资者重点关注库存去化进程以及房地产市场进一步复苏的力度，同时警惕国际油价波动带来的联动效应。中期而言，PVC价格重心可能随需求复苏逐渐上移，但仍需防范阶段性回调风险，建议采取波段操作策略，合理控制仓位。