沪锌期货二季度市场展望：多重因素叠加推动宽幅震荡

二季度沪锌期货市场展现出复杂的运行态势，预计将以宽幅震荡为主要特征。尽管锌在全球金属市场上并非最为强势的品种，但从多维度分析，其表现将优于空配选择。从供给端看，矿端虽然2025年增量预计较大，但冶炼端的复产受到一定瓶颈制约，全年锌锭实际增量有限。此外，终端需求的亮点集中于出口与交运领域，这将推动国内市场年度需求同比增长约2%。基于上述基本面判断，沪锌期货价格预计在宽幅震荡格局下运行，波动区间与2024年大致相当，呈现前高后低的特点。

针对月差交易机会，需密切关注供应端潜在的扰动以及复产增量超出预期的可能性。而在比值交易方面，海外新增减产可能为内外正套策略提供充足空间。值得注意的是，尽管锌在有色金属中的相对弱势地位未变，但通过精细化操作，投资者仍有机会捕捉获利机会。

【财醒来点评】：从当前市场动态看，沪锌期货面临的内外部环境复杂多样，一方面国内需求稳步复苏提供了支撑，另一方面海外减产预期叠加地缘政治因素又增加了不确定性。未来，投资者应重点关注锌矿成本与加工费变化之间的关系，同时警惕关税政策调整对价格传导机制的影响。短期而言，建议采取谨慎偏乐观的投资策略，优先布局月差及比值套利机会；长期则需结合全球经济形势变化灵活调整仓位配置，合理规避系统性风险。同时，持续跟踪海外主要锌生产国政策走向以及国内交运行业景气度变化，对于把握趋势性行情至关重要。

【注】：本文所涉观点仅代表财醒来研究团队独立见解，不构成任何投资建议。