豆粕期货价格承压下行供需宽松预期显现

近期豆粕期货市场表现低迷，现货价格大幅回落成为主导因素之一。3月以来，国内豆粕现货价格经历了一轮快速下跌，华东地区的现货基差已从月初的650元/吨降至300元/吨，跌幅达到54%。这一波下跌主要由现货基差调整引起，显示了市场对未来供应增加的担忧。与此同时，油厂一季度的利润状况较好，开机率较高，但终端需求持续疲软，导致市场呈现低到港月份中缺豆不缺粕的现象。从供给端看，4月和5月的进口大豆到港预估分别为1100万吨，显示出后期供给压力增大。此外，中美贸易摩擦背景下，采购转向巴西，带动巴西贴水上涨，进一步抬高了采购成本，但短期内对国内豆粕价格形成支撑作用有限。

【财醒来点评】：从当前市场环境来看，豆粕期货面临多重利空因素叠加的局面。随着4、5月份大豆到港量的增加，中远期供应压力不容忽视。然而，短期内巴豆升水结构表明价格底部存在支撑。投资者应密切关注美豆播种进度以及天气状况对价格的潜在影响。投资策略上，建议短线投资者关注逢高抛空的机会，长线投资者则需耐心等待价格回调后的布局时机。同时，随着国内豆粕需求逐步进入传统淡季，库存累积可能加剧价格下行压力，建议市场参与者警惕基差扩大带来的风险敞口。