豆粕期货承压下行 短期回调压力显现

近期豆粕期货市场表现疲软，多重因素叠加导致多头信心受挫。国际市场上，巴西大豆产量预期乐观，加之美国农业部可能下调2025年大豆种植面积的传言未能抵消南美大豆供应充足的现实。国内方面，油脂板块整体弱势运行，进一步加剧了豆粕市场的下行压力。技术面上，豆粕期货主力合约M2505已跌破关键支撑位2800元，短期内需重点关注下方10日均线的支撑效果。

分析指出，随着南美新季大豆集中上市，全球油脂供应链趋于宽松，这不仅削弱了豆粕的现货溢价空间，还抑制了投机资金入场的积极性。此外，全球经济复苏前景不明朗，也使得投资者倾向于规避风险资产，进而打压了包括豆粕在内的大宗商品需求。尽管如此，基于成本端的大豆价格依然处于相对高位，这将在一定程度上限制豆粕期货的下行幅度。

【财醒来点评】：从基本面来看，当前豆粕期货正处于供需格局转换的关键时期。一方面，南美大豆丰收预期持续发酵，短期内供应压力难以缓解；另一方面，国内养殖业恢复节奏放缓，饲料需求增长乏力，双重因素共振导致豆粕价格承压。对于投资者而言，短期内应保持谨慎态度，避免盲目追空，同时密切关注天气变化及政策动向对市场情绪的影响。中长期看，随着生猪存栏逐步回升，豆粕需求有望回暖，投资者可择机布局远期合约。