沥青期货：成本支撑显现需求回暖推动期价企稳

近期，受原油价格企稳反弹影响，沥青期货价格受到显著提振。国际能源局势的紧张与国内政策面调整的多重利好因素交织，成本端的支撑成为沥青期货价格重心上移的关键驱动。3月底以来，沥青主力合约2506逐步摆脱前期下行压力，回升至3600~3650元/吨区间，展现了较强的抗跌性。

中东地缘风险加剧为原油价格提供了额外溢价空间，而美国对委内瑞拉的进一步制裁直接推升了沥青原料成本。加之国内稀释沥青进口的减少，沥青生产面临的原料压力显著增加。据统计，4月国内沥青总排产量预计将降至228.9万吨，同比下降4.1%，尤其地方炼厂产量的减少凸显出供给收缩的趋势。

从需求端看，随着气温回暖和道路施工季节的到来，沥青需求出现边际复苏迹象。专项债发行提速为基建项目提供了充足资金支持，一季度基建投资增速回升至5.6%，为道路施工需求提供了坚实保障。与此同时，全国沥青社会库存虽然小幅上升，但并未对市场构成明显压力，库存压力主要集中在山东地区。

综合来看，成本端支撑和需求回暖正在为沥青期货注入强劲动力。考虑到当前基本面已转向供需双旺格局，市场预计二季度沥青期价有望维持偏强运行态势。

【财醒来点评】：当前沥青市场的核心逻辑在于原料成本上升和需求回暖的共振。在全球通胀预期减弱和货币政策调整的背景下，原油价格的稳定性对沥青期货价格形成有效托底。投资者需密切关注原油市场动态以及国内基建项目的落地进度，结合库存变化合理制定交易策略。短期来看，沥青期货具备一定的配置价值，但需警惕海外地缘局势反复可能带来的波动风险。