沪铜期货受多重因素推动价格波动

近期，国际铜价因美国关税政策等因素出现大幅波动，沪铜期货主力合约一度创下阶段高点。3月26日，沪铜期货2505合约触及83320元/吨的阶段性高位，收盘回落至82000元/吨。国际市场方面，COMEX铜期货5月合约刷新纪录，升至5.3美元/磅，而LME三个月期铜则跌破10000美元/吨的关键点位。业内人士指出，未来沪铜期货的价格走势将取决于多重因素。
据业内专家分析，美国对进口铜加征关税的预期，显著提升了COMEX铜价的进口成本，导致外盘涨幅远超内盘及LME铜价。此外，美国可能实施的25%关税政策加剧了市场对全球精铜供应紧张的担忧。尽管如此，山金期货投资咨询部负责人持不同观点，他认为短期内美铜溢价难以持续高位，且美国以外地区的精铜短缺风险较小。国泰君安期货分析师则强调，若特朗普加征关税未达预期，全球其他地区可能面临更大的供应压力，从而支撑铜价。
当前全球铜供应略显过剩，但国内外库存分化明显。国内库存因高铜价出现累库现象，而全球显性库存仍处于较高水平。不过，铜精矿现货供应紧张的问题逐渐显现，国内进口量有所下滑，叠加冶炼厂亏损背景，未来可能出现减产迹象。在需求端，国内电网投资及家电政策支持下，铜杆和铜管行业需求表现较好，海外则受益于基建投资的增长。
展望后市，沪铜期货价格仍将受到减产效应及金融属性的影响。尽管短期供需紧张带来支撑，但库存变动和国际市场的消化能力仍是关键。部分机构预计，沪铜期货在当前价位面临较大下行风险，但若供应问题延续，则价格仍有保持强势的可能性。

【财醒来点评】：沪铜期货近期走势反映了全球经济动态及贸易政策的复杂性。从供给角度看，铜精矿的紧张状态可能持续制约产量，而需求端在政策支持下存在一定韧性。投资者需警惕关税政策的不确定性对市场情绪的影响，同时关注库存变化及冶炼产能调整情况。在操作策略上，建议采取灵活应对，关注阶段性供需错配带来的交易机会，同时做好风险管理。