豆粕期货承压下行，后市需警惕阶段性回调

近期豆粕期货市场表现疲软，主要受到多方面因素的影响。首先，巴西大豆出口量持续攀升，3月份对华装船量突破千万吨大关，且未来出口量有望进一步提高。此外，美豆虽受到种植面积报告的支撑，但整体偏弱运行，对国内市场形成压制。与此同时，菜粕市场的供应和需求不确定性加剧了豆粕的压力，部分油厂因胀库或季节性检修而停工，导致豆粕现货基差进一步走弱。尽管油厂预期4月初可能迎来阶段性价格上涨，但需求端仍显清淡，下游采购意愿不足。整体来看，豆粕期货短期内仍将承压运行。

【财醒来点评】：从基本面分析，豆粕期货当前处于供强需弱的格局。巴西大豆的集中到港将对国内供给形成一定冲击，而饲料消费需求的低迷进一步加剧了市场的压力。不过，随着油厂开工率下降以及进口成本抬升，豆粕价格下行空间有限。投资者需密切关注种植面积报告以及后续的库存变化，建议采取逢低布局多单的策略，同时控制仓位，规避市场波动风险。